GLP Market Neutral Vault (nGLP Vault)
Perkenalan GLP
GLP adalah token liquidity-provider dari GMX, Perpetual decentralized exchange yang paling terkenal di Arbitrum. Protokol tersebut diakui sebagai salah satu proyek yang paling kuat dan sukses di Kawasan DeFi, memberikan aliran pendapatan yang menggiurikan sebagai “real yield” bagi komunitasnya melalui token liquidity-provider, GLP.
GLP pool adalah pool multi-aset yang terdiri dari sekitar 50% stablecoin, dan ~50% ETH dan BTC. Setelah menyediakan likuiditas, pengguna menerima token GLP, yang membuat mereka menerima bagian dari biaya protokol dalam bentuk ETH. Apa yang lebih baik lagi, LP secara otomatis dilindungi dari kerugian tidak permanen, karena mekanisme penetapan harga GMX menggunakan harga oracle dari centralized exchange luar alih-alih model AMM tradisional.
Namun, harga GLP berfluktuasi dengan perubahan harga pada komposisi aset GLP, artinya memegang GLP, anda juga terkena risiko harga ETH dan BTC. Jika anda khawatir tentang pasar atau tidak menginginkan eksposur ini, anda harus melakukan hedge terhadap porsi ETH/BTC ini. Sayangnya ini bukan proses yang mudah, karena komposisi GLP yang berubah secara dinamis dengan aktivitas perdagangan di platform dan pembelian/penjualan GLP.
GLP Market Neutral Vault (nGLP Vault) kami menyederhanakan proses ini untuk anda melalui algoritma penyeimbangan ulang unik milik kami dan memungkinkan anda untuk memperoleh APY dua digit dengan mudah dan aman sekaligus melindungi nilai ekuitas anda.
Mekanik Strategy berkerja sebagai berikut:
Pengguna melakukan deposit DAI ke dalam vault.
Vault mengalokasikan porsi untuk membeli GLP (= eksposur long pada ETH
dan BTC)
Porsi lainnya digunakan untuk membuka posisi short leverage ETH dan BTC
(eksposur short pada ETH dan BTC).
Vault akan melakukan penyeimbangan ulang setiap kali eksposur pasar
mencapai ambang tertentu.
Ketika anda melakukan deposit DAI kedalam vault, strategy tersebut mengalokasikan aset anda dengan tepat sehingga jumlah ETH dan BTC yang anda pegang melalui GLP sama dengan jumlah ETH dan BTC pada posisi short.
Kami menggunakan leverage dalam membuka posisi short untuk memungkinkan strategy mengalokasikan lebih banyak dana yang disimpan untuk membeli GLP, sehingga memaksimalkan efisiensi modal dan mematiskan anda mendapatkan APR sebanak mungkin. Kami telah menemukan bahwa leverage 5,5~6x adalah yang paling optimal dalam hal penyeimbang biaya dan memungkinkan kami untuk mengalokasikan setidaknya 90% deposit untuk membeli GLP(sehingga menghasilkan setidaknya 90% dari APR GLP).
Baca ikhtisari strategy lebih rinci disini.
Penyeimbangan ulang
Penyeimbangan ulang terjadi berdasarkan pada 1)risiko likuidasi dan 2)penyimpanan bobot aset dalam GLP.
Risiko likuidasi dikelola melalui pemantauan posisi short secara real-time.
Sementara posisi awal pengguna adalah delta neutral, dengan jumlah ETH dan BTC dalam kepemilikan GLP pengguna sama dengan jumlah ETH dan BTC dalam posisi short, ada kalanya keseimbangan ini rusak. Ketika bobot aset pada GLP berubah sedemikian rupa
sehingga sebagian posisi terpapar delta (paparan pasar), vault menyeimbangkan Kembali untuk mengembalikan posisi ke keadaan delta neutral.
Singkatnya, penyeimbangan ulang melibatkan pembelian atau penjualan GLP dan menyesuaikan posisi short pada sisi lainnya. Dalam kasus dimana pengguna melakukan investasi tambahan, deposit tersebut dialokasikan dengan tepat untuk melakukan hedge terhadap nilai yang terekspos, sehingga mengurangi biaya penyeimbangan ulang.
Mohon dicatat bahwa kami telah merancang mekanisme penyeimbangan ulang sehingga kami tidak melakukan hedge terhadap perubahan bobot token dari PnL trader di GMX platform. Ingatlah bahwa GLP adalah rekanan dari para trader, yang berarti ketika para trader menang, keuntungan mereka diambil dari pool. Jika trader kalah, kerugian trader di setorkan ke GLP, yang menghasilkan keuntungan GLP. GLP dikenal sebagai “rumah kasino”, dan data historis menunjukkan bahwa trader cenderung kalah, atau bahwa “rumah selalu menang”. Akibatnya, kami dapat mempertahankan keunggulan unik ini dan memungkinkan pengguna untuk mendapatkan keuntungan dari kerugian pedagang sambal mengurangi biaya penyeimbangan yang tidak diperlukan yang digunakan untuk melindungi mereka. Juga menurut hasil backtesting kami, tidak melakukan hedging PnL trader memberikan APR yang lebih tinggi pada strategy 🔥 (PnL ini diperhitungkan dalam harga token nGLP).
Selama penyeimbangan ulang, halaman web tidak dapat menampilkan harga nGLP. Penyeimbangan ulang memakan waktu beberapa menit, sehingga anda dapat melihat harga nGLP dalam beberapa menit kemudian.
Tolerance Band – Volatility Model
Selain kelebihan atau kekurangan ETH atau BTC karna perubahan dalam GLP, mekanisme penyeimbangan ulang kami juga mencerminkan volatilitas harga yang melekat pada setiap aset. Hal ini dimungkinkan oleh algoritma Average True Range (ATR) kami, yang memasukkan dan menganalisa data harga terbaru untuk memberikan prediksi mengenai rentang volatilitas aset.
Ini berarti dua hal:
Pertama, karena kami tidak mengandalkan data masalalu untuk menentukan ambang batas tetapi menganalisa data harga terkini, kami dapat bereaksi secara efektif terhadap kondisi pasar saat ini.
Kedua, kami bertujuan untuk meningkatkan efisiensi dengan mencerminkan perbedaan volatilitas antara aset pada portofolio kami. Kami pada akhirnya dapat secara pre-emptive memotong sebagian besar eksposur delta, mengurangi biaya transaksi yang tidak perlu dan memberikan perlindungan ekstra terhadap pergerakan harga.
Oleh karena itu, penyeimbangan ulang dipicu ketika deviasi bobot aset + prediksi volatilitas harga melebihi ambang batas tertentu. Mekanisme ini memungkinkan kami untuk lebih
proaktif mencerminkan kondisi pasar saat ini dan pre-emptive penyeimbangan ulang untuk token dengan volatilitas besar, melindungi portofolio dari paparan delta yang besar.
Di bawah ini adalah hasil backtesting untuk mengelola posisi sebesar $10,000 dengan penyeimbangan ulang selama 5 bulan.
Seperti yang terlihat pada gambar di atas, meskipun harga GLP berfluktuasi, nilai total posisi (garis hijau) telah mengalami peningkatan yang stabil karena akumulasi APR dan rebalancing yang terus menerus mengurangi paparan delta. Anda juga dapat melihat bahwa garis merah dan biru, masing-masing mewakili nilai long dan short, merupakan bayangan cermin yang rapat satu sama lain. Hal ini menunjukkan bahwa eksposur pasar secara keseluruhan dilindungi pada "nol".
Gambar di bawah menunjukkan apa yang akan terjadi jika kita deposit $10.000 pada:
hanya memegang GLP
Memegang GLP dengan imbalan
Berinvestasi dalam strategy nGLP kami
Cukup dengan memegang GLP (garis biru dan abu-abu) menunjukkan fluktuasi konstan karena perubahan nilai aset dalam GLP pool. Jika Anda berinvestasi dalam strategy kami (garis hijau), total aset Anda akan terlindungi dari paparan harga dan Anda akan melihat peningkatan nilai posisi yang stabil tanpa harus mengelola sendiri aset Anda.
Kebijakan Vault
Baca lebih lanjut kebijakan vault kami pada halaman khusus untuk mempelajari tentang Kebijakan 👉 Kebijakan
Last updated
